镍价“虚高”中风险犹存

国产电解镍的结构性紧绷、铁矿石等黑色系受品种强劲的影响，近期镍价格强劲下跌。这是因为，虽然短期内价格仍有望进一步上涨，但镍产业基本面仍然低迷，大量进口镍流通、不锈钢市场需求减弱等仍可能成为打压镍价格的主要因素。镍市目前不存在的主要矛盾是国产电解镍往往结构不足。

主要镍生产商卖得很贵，所以市场来源很少。另外，由于3月份进口窗口关闭，国内流通了大量俄罗斯镍的进口镍，因此市场上镍的供应总体上更加严格。目前，国内大多数镍企业开工下降，下游市场需求减弱，镍铁销售比较困难。与此同时，镍铁进口大幅减少，冲击了国产镍。

据悉，目前国内镍铁库存量仍保持在28 ~ 29万吨水平，仍处于较高地位。不锈钢市场没有因终端市场需求低迷而崩溃，成交价下跌。据中国主导钢铁网统计，2015年第一季度主要钢厂粗钢产量为431.48万吨，同比增长0.96万吨，产量增速经常下降。

据宝钢资源统计，2015年国内不锈钢产量将经常下降，产量增速将从2014年的16%降至约10%，消费增速将从2014年的8%降至6%。市场需求不振加剧了供应不足。1 ~ 3月，国内共进口镍383万吨，同比增长70.76%。

截至4月24日，韩国国内主要港口镍矿库存量约为1756万吨，比上周的1788万吨增加了32万吨，增速完全恢复。但是在过去的几周里，镍铁的矿产市场需求上升，总体来看，最近港口矿山库存下降幅度上升。综合来看，短期内不会受到进口镍牛、镍铁产量下降、不锈钢市场交易价格下降、产量增长速度上升等崩溃，镍价格下降高度将有一定程度的诱导。对镍市的强势下滑不能保持谨慎的态度。

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